Déficit: el Gobierno colocó deuda por $ 119.000 millones, pero crece la emisión para financiar el rojo fiscal

agosto. De esa manera, el Tesoro cubrió los vencimientos de esta semana por $110.000 millones en un contexto de mayores presiones para cubrir el déficit con emisión monetaria.

El objetivo del titular de Hacienda, Martín Guzmán, es ampliar el colchón de pesos para financiar el rojo fiscal con deuda y reducir en lo posible la asistencia del Banco Central frente a las mayores de cara a las elecciones. La semana pasada, sin embargo, el BCRA debió transferir $50.000 millones al Tesoro, el segundo giro en el mes. Así, la cuenta totaliza $460.000 millones en 2021.

Las presiones para emitir se acrecentaron en las últimas semanas por el salto del dólar blue y las cotizaciones paralelas, tras las nuevas restricciones del BCRA al dólar financiero. La autoridad monetaria necesita más pesos comprar dólares destinados a controlar el mercado paralelo y el pago de vencimientos de deuda, así como el pago del aguinaldo de junio a los jubilados.

En ese marco, la secretaría de Finanzas realizó este martes su segunda licitación de deuda en pesos, en la que recibió 716 ofertas por $140.000 millones y adjudicó un total de $ 119.238 millones. Se trata de un monto apenas por encima de los $110.000 millones que había salido a buscar el Tesoro y que se suma a los $46.000 millones obtenidos en la subasta previa.

Finanzas reabrió tres letras a descuento (LEDES) con vencimientos en octubre, noviembre, diciembre; y colocó una nueva hasta enero. Los cuatro instrumentos se ofrecieron con tasas de entre 39,15% y 41,23%. El menú incluyó un título a tasa variable (LEPASE) con plazo hasta octubre y la reapertura dos letras atadas a inflación (LECER) hasta febrero y mayo de 2022.

Por otra parte, el Tesoro logró descomprimir el vencimiento de $372.000 millones el próximo 5 de agosto del BONCER TX21 mediante su canje por una canasta de letras y bonos con plazo hasta junio de 2022, marzo y agosto de 2023. Así, se redujo dicha obligación en $216.312 millones gracias a la ayuda del FGS de la ANSES, fondos de inversión, compañías de seguro y fondos extranjeros, según confirmaron fuentes de Finanzas.

"Así como el mes pasado se descontaron parte de los vencimientos de julio, este mes la estrategia se repitió con un canje anticipado para adelantarse a los vencimientos y no llegar al mes con mayores pasivos con obligaciones muy grandes", explicó Joaquín Waldman, economista de Ecolatina. "Julio y agosto era el bimestre más complicado, con los canjes del mes previo y este pueden descomprimir los pagos", aseguró.

El calendario financiero previo a las elecciones contempla el vencimiento de casi $1 billón antes de las elecciones con pagos por $165.000 millones en lo que resta de julio, $309.000 millones en agosto, $281.000 millones en septiembre y $238.000 millones en octubre. La idea es seguir renovando deuda y estirar los plazos para después de las elecciones. Pero no es fácil.

Este martes, más de la mitad de lo adjudicado se concentró en títulos con vencimiento hasta noviembre. Y las letras indexadas por inflación siguen siendo clave, pese a la desaceleración de la inflación. "Los bancos van a los CER por 180 días, siguen convalidando mayores tasas y juntaron unos $ 31.500 millones, sin colocar a esas tasas no renovaban la deuda indexada, que es la más cara", dijo Gabriel Caamaño, economista de Consultora Ledesma.

Por el mayor costo de financiamiento,Economía busca reducir el peso de los títulos con CER. El stock de deuda en pesos se incrementó en junio en casi $400.000 millones, un 6,7% más en relación al mes previo por la emisión de $250.000 millones en bonos CER y el impacto de su indexación. Así, por el TX21 se ofrecieron este martes $ 127.000 millones, pero se adjudicaron $216.000 millones debido al ajuste de precios. 

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