La preocupación que genera la aceleración de la inflación provoca una mayor adhesión a recuperar la estabilidad. La dolarización aparece siempre, pero el cambio de régimen monetario está condenado al fracaso sin
El argumento de dolarizar es que de esta forma el BCRA no tendrá posibilidades de emitir pesos. La experiencia más cercana es la de la convertibilidad que logró superar la hiperinflación y erradicar durante una década la inflación. Pero para contemplar su implementación es necesario analizar el balance del BCRA. Según esos datos, la base monetaria asciende a $5 billones y las Leliq (dinero que la gente depositó en los bancos y estos en el BCRA) ascienden a $12 billones. Estos datos muestran que si se quisiera rescatar todos los pesos emitidos y entregar dólares a cambio lo debería hacer con una mega devaluación.
Si se reforzaran las reservas, por ejemplo, con algún crédito internacional, el valor de rescate se podría reducir. Pero, las probabilidades de que esto ocurra son remotas. Esto es consecuencia de la acumulación de recurrentes emisiones monetarias en el pasado para cubrir crónicos déficits fiscales.
Lo más importante es que la dolarización no garantiza que el sector público deje de ser crónicamente deficitario. Que no se pueda apelar a la emisión no impide que se gaste por encima de los ingresos y se cubra las diferencias con créditos bancarios, retrasando pagos a proveedores o acumulando juicios. También está latente la alternativa de que las provincias emitan cuasi-monedas para cubrir sus desequilibrios. Esto ha sucedido en el pasado.
La indisciplina fiscal fue la principal causa que provocó la caída de la convertibilidad. En sí, hay dos problemas:
- Uno de stock, originado por la acumulación de déficits fiscales en el pasado
- Otro de flujos, originado por la mala organización del Estado que lo lleva a gastar siempre por encima de sus ingresos
Un cambio de régimen monetario acapara el problema del stock. Pero para abordar el problema de flujos, y superar los crónicos déficits financieros y de gestión, se necesita un ordenamiento integral del Estado.
La dolarización es muy atractiva. Pero no contempla que el Estado no va a dejar de ser deficitario si es que no media un replanteo integral y profundo. Por eso, aunque se traten de cambios complejos, es imprescindible que la próxima administración priorice:
1. La unificación de impuestos
2. La eliminación de la coparticipación
3. La eliminación de las superposiciones de funciones entre organismos públicos nacionales, provinciales y municipales
4. El ordenamiento previsional
SN
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