Luego del anuncio de la ampliación del swap chino y tras el final de la tercera ronda del programa "dólar soja", el mercado cambiario volverá a operar este lunes con incertidumbre, asociada
El viernes pasado, la delegación argentina en China confirmó que el país logró renovar el swap de monedas e incluso ampliar el monto en unos US$ 5.000 millones. Esto le daría un virtual "poder de fuego" al Banco Central para intervenir en el mercado cambiario por unos US$ 10.000 millones y así evitar mayores disparadas en el precio del dólar.
Sin embargo, el apoyo de China no es suficiente para despejar la incógnita cambiaria y las negociaciones que el Gobierno realiza con el Fondo Monetario resultan claves para el mercado. El Gobierno busca que el organismo le adelante todos los desembolsos previstos para este año, una suma de US$ 10.800 millones, que servirían para garantizar "el plan llegar" por lo menos hasta las PASO del próximo 13 de agosto.
Y, aunque los dólares del Fondo pueden aparecer, en el mercado creen que el resultado de las negociaciones puede afectar la estabilidad cambiaria que reinó durante los últimos cuarenta días.
Analistas de Delphos explicaron: "Resulta difícil que el Fondo acepte todos estos pedidos sin mayores exigencias de ajuste fiscal y una corrección cambiaria en el corto plazo, lo que complicaría las chances de la coalición oficialista en las elecciones presidenciales. Es muy probable que las discusiones continúen durante toda la primera quincena de este mes, intensificándose a partir del viaje del ministro de Economía a Washington a partir del 10 de junio".
"El resultado de las negociaciones tendrá fuertes implicancias para la estabilidad de los dólares financieros y la dinámica preelectoral", aseguraron en Delphos. Desde el pasado 25 de abril, Massa apeló a "todas las herramientas a su alcance" para evitar una profundización de la corrida.
Y, a fuerza de nuevos endurecimientos del cepo, más intervención en el mercado de bonos, controles y nuevas trabas para la compra del dólar financiero, logró restaurar la estabilidad del frente cambiario. Después de su techo nominal de $ 495 en la última semana de abril, el blue consiguió bajar un escalón hasta los $ 490 en los que cerró el viernes.
El dólar financiero si subió, pero lo hizo por debajo de la inflación, a un ritmo del 7,7% mensual y en línea con la devaluación que convalidó el Banco Central para el dólar mayorista. En el mercado creen que, cepo mediante y con los dólares "de refuerzo" recibidos, el frente cambiario podría extender su calma durante junio.
El economista Fernando Marull, de FM y Asociados, dijo: "Massa se juega mucho en las próximas 3 semanas: las reservas, el dólar y la inflación deberían seguir estables si quiere entrar como candidato presidencial. El 15 de junio dan la inflación de mayo, el 21/22 de junio hay que pagarle al FMI casi US$ 2.700 millones y el 24 de junio cierran las listas de candidatos a presidentes. Hay chances de mayor calma en junio, por lo que habría chances de que Massa entre en la contienda".
Aunque el componente político aparezca como clave para proyectar el escenario cambiario, las reservas siguen siendo la principal variable que monitorea el mercado.
Luego de los magros resultados del "dólar soja 3", esta semana deberá verse si el Banco Central consigue mantener su posición compradora en el mercado, o si, sin el impulso de la oleaginosa, vuelve a perder divisas por sus intervenciones diarias. Las estimaciones del mercado ubican a las reservas netas en un terreno negativo por entre US$ 1.300 y US$ 1.600 millones.
"Con el cepo cambiario, el termómetro será el dólar libre. Una mayor brecha obligaría en algún punto a reconocer el atraso cambiario y en el límite, por presión del FMI y por presiones internas, ese escenario desemboca en una corrección del tipo de cambio oficial más temprano que tarde. Es algo que el Gobierno ha tratado de evitar en los últimos 2 años, pero los stocks para sostener está medida ya se fueron consumiendo", alertaron en la consultora LCG.
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